对此，很多文章都在讨论知乎自身的问题，可我觉得，发行价都定到9.5了，拢共也就50亿美元的市值。

　　堂堂知乎，市值跟虎牙、同程艺龙差不多，这种情况下还苛责知乎的自身价值，简直是愣逼范厨师送自行车。

　　就在知乎上市的前两天，美国证券交易委员会(SEC)公布了一项临时最终修正措施，正式通过了《外国公司问责法案》国外能解苹果id激活锁吗。

　　法案规定，企业的会计底稿必须接受美国监督委员会的审计，而这与我国此前推出的保密协定有着明显的背离。

　　随着中美关系的进一步走坏，资本层面的脱钩也开始逐步进行，京东、网易、百度等一大波中概股，纷纷掀起回港热潮。

　　创业前五年里，2011年至2016年，知乎经历了中国互联网史上机会最密集的时代，几乎每年都会涌现出一个历史级的风口。

　　2011年团购，2012年自媒体，2013年陌生人社交、2014年互联网金融、2015年O2O、2016年直播。

　　五年来，知乎唯一一个历史性决策就是在2012年末开放注册制，使自己从图文版Clubhouse走向贴吧。

　　这未必是坏事，得益于此前格调的高基准，大规模涌入的新用户共同构建了知乎的黄金时代(2013年~2016年)。

　　该时期，除了高质量的知识性内容之外，玩梗、编故事、show off等趣味性内容也开始在知乎大量出现，并形成特有的社区文化氛围。

　　在这一时期，知乎的创始团队如果奔着钱去，那么力推广告、页游、卖货等互联网传统艺能，是完全可以把企业做上市的。

　　或者再克制些：房产交易、留学/移民服务、金融咨询、财务管理等高净值人群的交易平台，都是彼时知乎可以轻易介入的细分领域。

　　当时互联网行业整体的宽松氛围，也让人们产生了“未来很远，神线年末，知乎终于不情不愿地开始了自己的商业化进程，具体方式，就是追风口。

　　值乎，知乎live、电子书、知乎大学、圆桌等一系列产品陆续上线，折腾了两年，发现该市场并不像人们想象的那么大。

　　各路豪杰迅速跟进后，360“百万赢家”、今日头条“百万英雄”，映客“芝士超人”等，一时风光无量。

　　2019年3月，抖音日活用户已逼近三亿，知乎颤巍巍掏出一个名为即影的短视频平台，干了不到三个月，“因未达预期关停”。

　　2019年2月，以小红书为代表的“种草”模式大获成功，反应过来的知乎决定做一个男性种草社区“CHAO”。

　　2020年，整个资本市场在大放水的刺激下高歌猛进，互联网企业的股票更是拼了命地疯涨，盛况在快手上市时达到了最高潮。

　　要么都早早上市：有的成名成腕(美团、小米)，有的则经历了一轮过山车，在特定的风口年份上，有过属于自己的高光时刻(陌陌、斗鱼)。

　　小米信自己能拿到“腾讯乘以苹果”的估值，但资本不信，一通毒打后，只能老老实实按硬件公司发展;

　　腾讯上市时，几乎全部的营收都被捏在移动梦网手里，后来发生的故事没人能讲得出，而这种故事，恐怕它当时自己都不信;

　　新能源、碳中和、无人驾驶、人工智能、虚拟现实、高端半导体等新型科技公司的涌现，越发衬得知乎面目苍白。

　　此前，在《知乎到底比B站差哪了?》一文中，我们曾以B站为标尺，系统论述过知乎的商业价值，简单总结就是：

　　在核心问题上，目前知乎的主要收入构成是：广告业务(62.4%)、付费会员(23.7%)以及内容商业化解决方案(10%)。

　　文/五洲出品/节点财经股神巴菲特曾说，给我1000亿美元，我不知道怎么击败可口可乐。巴菲特之所发出这样的感叹，是因为可口可乐在碳酸饮料领域建立了与快乐挂钩的稀缺性心智，这一属性让竞争对手束手无策。资本追求超额收益的天性导致任何一种高利润赛道都挤满了竞争者，但“稀缺性”能为企业提供很好的壁垒保护。正如